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Análise dos Impactos dos Especuladores nos Retornos dos Preços Futuros das Principais Commodities Agrícolas Exportadas pelo Brasil

Nos últimos anos, a participação dos especuladores (hedge funds, fundos indexados a commodities e outros agentes financeiros) no mercado de derivativos de commodities aumentou. Este trabalho avalia se a posição destes não-hedgers apresenta uma relação de precedência temporal (no sentido de Granger causa) com os retornos dos preços futuros das principais commodities agrícolas exportadas pelo Brasil (açúcar, café, soja, milho). Com base nos dados disponibilizados pelo relatório Supplemental COT (Commitments of Traders) e o relatório DCOT (Disaggregated Commitments of Traders Report), divulgado pela CFTC (U.S.Commodity Futures Trading Commission) foi aplicado o teste de causalidade de Granger para estas commodities. Com os resultados observados não se pode concluir a existência de relação de precedência temporal entre a posição dos especuladores e os retornos dos preços futuros das respectivas commodities.

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